2025年我国多晶硅总产量134万吨，较2024年182万吨同比大幅下滑，是近十余年行业首次出现产量年度负增长，标志国内多晶硅产业正式告别2021—2024年持续扩产放量的高速扩张周期，全面进入供给收缩、产能优化的深度调整阶段；当前国内多晶硅名义总产能仍超340万吨，但全年平均开工率不足四成，大量高能耗、高成本中小产线长期停产检修，头部低成本企业主动控产去库存，产量收缩并非终端需求断崖，而是行业针对前期产能严重过剩开展的主动供给调节，现阶段行业核心任务从规模扩张转向产能出清、技术升级与供需再平衡，同时我国多晶硅产量全球占比仍维持92%以上，全球硅料核心供给地位未发生动摇，产业整体呈现“产能高位、产量收缩、结构优化”的阶段性特征。
图表：2021-2025年中国多晶硅产量情况
数据来源：中国光伏行业协会、中经百汇研究中心
1、供给端产能与企业排产直接决定年度产量基数
前期地方能耗政策红利驱动行业大规模上马新项目，2024年末国内多晶硅建成产能突破340万吨，远超下游光伏实际消化能力，形成严重产能过剩，2025年市场价格长期跌破中小产线现金成本，中小企业持续停产、头部企业执行行业自律控产计划，西南产区丰枯水电切换进一步加大阶段性检修减产力度，直接拉低全年总产量；同时2027年即将落地的多晶硅强制能耗国标倒逼高耗能老旧产能提前停工改造，企业主动削减无效产出，开工率持续走低成为产量下滑最核心供给因素。
2、下游光伏终端装机与硅片开工约束硅料实际需求上限
多晶硅超95%需求来自光伏产业链，2025年国内、全球光伏新增装机增速不及前期市场乐观预期，叠加海外贸易壁垒、组件出口波动，硅片企业全年平均开工同步下滑，中下游主动压缩原料采购、消化前期硅料库存，全年多晶硅整体呈小幅累库状态，下游低开工直接限制上游企业放量意愿；N型电池渗透率提升虽带动高纯致密料增量需求，但无法对冲整体需求走弱带来的总量收缩，半导体电子级硅料需求体量过小，难以改变全年产量走势。
3、生产成本、库存压力与市场价格左右企业生产意愿
2025年多晶硅现货价格中枢持续下行，多数中小型硅料企业生产即亏损，仅新疆、内蒙具备低价绿电资源的头部企业维持边际盈利，企业生产积极性大幅降低；2024年行业扩产积累大量成品库存，2025年企业首要经营目标为去库存、回笼现金流，而非扩产增量，持续高库存压制企业复产节奏，形成“价低—减产—去库—价格低位”的负向循环，进一步压低全年产出规模。
4、政策、电力资源与行业自律形成中期供给约束
光伏制造行业规范条件抬高新建产能能耗门槛，大量规划项目暂缓落地，新增产能投放近乎停滞；四川、云南主产区枯水期电价大幅上涨，企业阶段性停产检修常态化；行业头部企业达成控产自律共识，主动协调月度产出规模避免恶性价格战，多重政策与行业协同机制共同限制全年产量释放空间，拉长行业供给收缩周期。
中期2027—2028年，随着能耗标准落地完成低效产能集中出清、全球光伏装机需求稳步修复、N型高端硅料需求持续扩容，行业供需格局逐步修复，产能利用率回升至健康区间，国内多晶硅产量将重回温和增长通道，年均增速维持10%—15%；长期至2030年，在全球能源转型、分布式光伏普及、半导体高纯硅料国产替代三重需求支撑下，国内多晶硅年度产量有望回升至200万吨以上，增长模式由单纯产能扩张转向头部低成本企业增产、高端电子级硅料增量的结构性增长，行业产量波动幅度显著收窄，周期稳定性大幅提升。
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