1、海工装备行业营收阶段性回落，受高基数与项目节奏影响明显
2025年中国海洋工程装备制造行业实现营业收入约861.73亿元，行业营收呈现阶段性调整态势。海洋工程装备行业具备典型的项目化、长周期结算特征，2024年行业处于大型海上油气装备、海上风电配套装备集中交付的高基数周期，营收基数偏高，而2025年受大型项目交付节奏换挡、新老项目衔接周期错位影响，行业整体收入确认规模有所收缩。但行业整体产业底盘稳固，产业链配套体系成熟，依托全球领先的订单承接与制造能力，整体市场体量仍维持较高水平，属于行业周期内的正常结构性调整。
图表：2021-2025年中国海洋工程装备制造行业营业收入
数据来源：国家统计局、中经百汇研究中心
2、行业利润水平逆势抬升，盈利质量持续优化
2025年中国海洋工程装备制造行业利润总额达82.53亿元，在行业营收规模回落的背景下，盈利端展现出较强韧性。利润逆势上涨主要得益于行业产品结构持续升级，高附加值深水装备、海上风电装备、智能化海工设备占比持续提升，叠加行业规模化生产、供应链成本优化、精细化管理落地，行业整体毛利率稳步改善。同时低端低毛利工程业务逐步出清，头部企业技术壁垒与议价能力提升，推动行业整体盈利水平、经营质量实现稳步提升，呈现“降营收、提利润”的高质量发展特征。
图表：2021-2025年中国海洋工程装备制造行业利润总额
数据来源：国家统计局、中经百汇研究中心
3、海洋工程装备制造行业未来发展走势分析
（1）行业营收将触底回升，周期韧性逐步释放。短期行业营收受项目交付节奏影响有所承压，但全球海洋油气开发、海上新能源建设的长期需求稳定，行业手持订单储备充足，多数重点项目订单已排至后续年度。随着新项目逐步进入集中施工与交付周期，行业营收规模将逐步回暖，重回稳步增长轨道，周期性波动特征将逐步弱化。
（2）产品结构持续高端迭代，盈利优势持续巩固。未来行业将持续向超深水装备、海上风电一体化装备、浮式储能、LNG海工装备等高附加值领域升级，高端智能化、绿色化海工产品占比持续提升。依托技术迭代升级，行业整体毛利率将维持上行态势，利润增长的持续性与稳定性进一步增强，彻底摆脱低端同质化低价竞争格局。
（3）全球竞争优势强化，出口市场持续扩容。我国海工装备行业新接订单、交付订单、手持订单国际市场份额稳居全球首位，产业全球核心竞争力持续凸显。未来本土企业将持续拓展海外市场，承接全球高端海工工程项目，出口业务将成为行业营收增量的重要支撑，进一步巩固我国全球海工装备制造核心地位。
（4）政策与新能源双驱动，行业长期空间广阔。在海洋强国、能源保供、海上新能源开发等政策加持下，海上风电、海洋油气增产、海洋资源开发等领域投资持续加码，不断催生全新海工装备需求。行业将依托海洋经济升级浪潮，持续拓展应用场景，实现产业规模与发展质量双向提升。
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