传统地产开发商基于对房地产细分领域的拓展、产品多元化的尝试以及寻找新的利润增长点等目的,介入养老地产投资开发,多以开发住房的思路开发养老地产,以养老的概念将产品进行差异化打造,最终以产品销售实现投资回报,养老地产的后期运营或者缺失或者委托专业养老服务机构。据不完全统计,国内已经进入及拟进入养老地产的知名房企超30家以上,其中不乏万科、保利、北京太阳城、花样年、绿地、绿城、首创置业、今典集团、路劲地产等著名房企。目前来看,传统地产商介入养老地产投资开发,已经成为未来一大趋势,但运营模式、盈利模式都在探索之中,效果也并不相同,部分开发商秉持住宅开发思路、实行销售为主的策略获得了良好效果,如万科幸福汇项目2011年6月开盘去化83%、2月时间内一起全部售罄;但也有部分开发商的项目因定位过高、区位不佳并未取得预期效果,如保利嘉兴西塘越项目2012年9月开盘之后3个季度仅去化30%、整盘去化预计需要2年半左右。
专注于养老市场的产业投资者不同于房企,往往长期持有养老地产项目,以后期运营获得回报,相应的医疗康体、餐饮等养老配套服务较为全面。上海亲和源、北京乐成养老、北京太申详和、北京爱慕家等较有代表性,其开发运营的项目上海亲和源养老社区,北京乐成恭和苑、北京太申详和山庄取得了较好效果。由于养老地产投资回报周期往往较长(业内普遍估计8-10年),采取持有经营模式的养老地产开发商常常采用政府协议出让或者租赁农村集体建设用地(甚至工业用地、军产地)的方式来获得土地,以减少土地的资金投入,缩短投资回报周期。虽然运营模式上,出现了上海亲和源及北京乐成等较为成熟的会员制模式,但实际运营效果差强人意,经过长达3-4年运营仅仅收回了投资成本,盈利尚需时日。
2009年开始,不动产投资大门向保险资金开启,养老养生项目被划入政策鼓励范围,迄今,泰康、国寿、合众、太平、平安、新华、华夏人寿等险企已开启了一轮针对传统养老模式的全新挑战。由于2012年7月下发《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》明确指出,保险企业只能长期持有、不能出售养老地产项目。为了尽可能在早期多回收资金,这类养老项目一般与养老保险产品挂钩,投保者在购买保险计划的同时获得入住养老社区的权利。根据目标客户不同,保费门槛从几十万到几百万不等,到期后客户可以选择现金给付,或直接抵入住的租金。据悉,泰康人寿、新华人寿、合众人寿等操作都是保险产品挂钩养老社区。
鉴于国内养老市场的巨大需求,政府机构、非盈利组织及国外投资机构也介入到养老地产的投资中,但多数项目都在前期建设或者规划阶段,并无实践运营绩效可供参考。政府及非盈利机构投资项目更多偏重社会福利,为老年人提供居住和照料服务,国外投资机构希望将国外的养老模式引入中国,抓住国内养老地产的市场机遇。
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