1、替代业务分析
替代业务。随着票据市场的发展与完善，企业短期融资票据化趋势明显，票据融资与短期贷款之比逐年上升，票据业务己成为重要的短期直接融资方式，特别是银行承兑汇票是基于银行信用的一种支付手段，同时也可以办现贴现融通资金，与同期限贷款栩比，票据贴现手续简便，利率低。从另一角度看，短期流动性贷款是票据贴现的替代业务，两手中业务的替代关系取决于贴现利率与短期贷款利率的高低。当短期贷款利率明显低于票据贴现价格时，有资质的企业一般会选择票据贴现业务，而当票据贴现利率低于或相当于短期贷款利率时，同时考虑票据贴现的便捷性，企业可能会考虑票据贴现，有资质的企业会考虑开立敞口银行承兑汇票。当存款利率低于票据贴现利率时，大部分企业会优先选择开立银承进行贴现，从而享受保证金存款利率高于贴现利率的利差收入。近几年来国内信用证业务也快速发展起来。信用证业务就是我们为申请融资的企业开立国内信用证，同时向其他银行拆借资金，并向融资企业的交易对手支付资金，信用证到期我们回笼资金后再归还其他银行资金的业务。国内信用证在某种程度上可以替代票据业务，但与银行承兑汇票相比，信用证结算方式只适用于国内企业之间商品交易产生的货款结算，且只能用于转款结算，不得支取现金。符合信用证资质的企业也会对两种业务的融资成本进行比较，选择更有优势、成本更低的融资方式。同业代付、偿付业务。同业代付，是一家银行替另一件银行来兑现信用承诺，主要基于信用证。委托行根据客户申请，以自己名义委托他行提供融资，他行在规定的对外付款日根据委托行的指示先行将款项划转至委托行账户上，委托行在约定还款日偿还他行代付款项本息。偿付是代付的一种变体，这两种业务大多都是银行从二级市场融入资金为企业提供短期资金支持，代付、偿付价格直接对票据贴现业务造成影响，也是票据业务的重要替代业务之一。替代业务都会对票据业务产生一定影响，但较票据业务又各自有其劣势与限制。
2、潜在进入者分析
潜在进入者。对于直贴业务来说操作直贴业务的参与主体主要是具有票据相关业务资质的各家银行。票据贴现作为一项基础银行业务，各家商业银行均不同程度开展进行着。潜在进入者主要是那些有资质未开展贴现业务的银行、刚刚获得相关资质的外资银行、在不同地区或城市正在筹备，但仍未正式营业的各商业银行。票据贴现业务进入壁垒受金融监管控制程度极高，对潜在进入主不构成进入壁垒，从这一层面上讲，票据贴现业务在经济发达、银行众多的地区或城市，竞争还是异常激烈的，随着各家商业银行更加看重票据业务的盈利能力，未来贴现市场的竞争会愈加激烈。票据转贴现业务除与贴现业务具有相同类型潜在今日者之外，进入壁垒更体现在人的因素上。很多银行只知道票据转贴现业务盈利，但如何获得利润则是不明不知，由此看来是否拥有票据转贴现业务人才是票据转贴现业务的进入壁垒，对潜在进入者构成一定限制条件。
3、买方议价能力分析
买方议价能力。对票据业务而言，买方议价能力主要体现在直贴业务的针对持票贴现企业的议价能力和针对转贴现出票行的议价能力。这两方面的议价能力在不同利率趋势下，不同时间点、不同地区各有差异。在短期利率上涨趋势下，直贴企业贴现意愿强烈，而直贴银行多会趁机抬高价格，此时贴现行具有较强议价能力。票据转贴现业务则是出资金行持币观望，票据转出行急于转出变现，同样买房具有明显议价能力。在短期利率下降趋势下，贴现银行急于贴现获取高价资产，而企业则希望稍后询得更低直贴报价，此时直贴企业相对议价能力较强。票据转贴现业务则是出票行捂票惜售，买方力量滔跃，此时转贴现出票行具有较强的议价能力。在一些月末、季末、年末或政策发布的关键时点，各家银行为了腾挪、占据信贷规模，为了满足信贷比考核要求，为了美化时点报表，或者受政策影响，生怕价格未来会出现剧烈波动，往往会牺牲价格容忍度去进行转贴现交易，这时转贴现市场上不同地位双方的议价能力会产生很大差别。对于贴现市场，在这些关键时点，如果银行为了快速占据信贷规模，会低价高效的进行贴现，此时贴现企业议价能力较强。如果银行规模富裕不多，对于贴现企业则会挑肥拣瘦，此时银行议价能力则明显处于优势地位。因此对于银行票据业务，议价能力高低受诸多因素影响，不能一概而论，把握时机在贴现和转贴现业务中提高议价能力，是银行票据业务取得超额收益的关键。
4、卖方议价能力分析
卖方议价能力。此处所指的卖方与上面买方议价能力分析中提到的卖方议价能力不一样，此处分析票据业务上游获取资金企业业务领域的卖方议价能力。如果把银行票据业务看作一项企业服务职能。该企业的原材料，即上游供给方供给的原材料就是资金。票据贴现业务资金一般来自于分行端自有，该资金对于一般大中型银行来说都是总行统筹管理，FTP（即资金转移定价）计算资金成本。该机制下，银行票据贴现业务对资金成本无议价能力，只能被动的接受总行资金成本价格。对于一些自筹资金的银行，如各城市商业银行，或总行端开股票据贴现业务的银行，贴现时所使用的资金是自筹资金，不同议价能力贴现资金成本各不相同，当流动性紧张时，吸收资金相对困难，场内与场外的资金交易员中，吸收方议价能力较弱，尤其当某些错配资产需要短期资金进行接盘时，资金吸收方对资金价格议价能力更弱。当流动性宽裕时期，吸收方议价能力较强，所获取的资金成本也就相对较低，转贴现业务也是类似于此，不同的是票据转贴现业务对二级市场的资金依赖性更强，受市场资金流动性影响更加明显。
5、竞争者间的竞争分析
竞争者间的竞争。票据业务在银行业内具有黄金业务之称，是因为票据业务便捷、灵活且盈利能力强。随着利率市场化步伐的加快，金融分支机构的迅速增多，存贷利差空间越来越小，传统业务的盈利能力越来越弱，越来越多的银行开始意识到该业务的重要性，因此各行均在大力推动和开展票据业务，票据业务的同业竞争也愈加激烈。目前参与票据业务交易的银行按照规模大小，资金实力，业务模式大致可以将其分为三类。第一类是以工商银行、农业银行、建设银行为代表的传统大行，这些行大多都有自己的票据专营机构，例如工行将票据官方总部设在上海，又在全国不同区域设置总行直属的票据专营机构。这些银行普遍资金实力雄厚，信贷规模庞大，在市场上投入大量资金买入票据，持有到期或待利率下行再做卖出处理，从而获利。第二类是以民生、招商、中信、浦发为代表的中型全国股份制银行，这些行资金量与规模都较为适中，多开展直贴再卖断这种业务模式，大量做直贴再转贴出去，从而获得利差。另外一方面也利用资金进行一定规模的回购交易，赚取利润。第三类则是小型银行及地方性农信机构。这些银行一般资金、规模都受限制，所以对票据业务的营销具有区域性、暂时性。但近年来票据中介机构与农信机构合作直贴的模式发展速度很快，在可能违背贸易背景等合规风险的背景下，大力开展直贴再卖断的业务模式，抢夺部分地区的直贴票源，对直贴市场也产生了不小的影响。
在面向企业提供票据融资的金融机构中， 固有商业银行与股份制银行利用网点与规模优势， 票据贴现余额在行业占比较大，处于主导地位。近年来， 城商行与农村金融机构不断加大票据融资业务的开展力度， 票据贴现余额增长较快， 在行业占比明显提高。
区域票据市场的发展与地区经济结构的相关性较强，受票源、票据市场参与主体等因素的影响也较大。在实体经济中，票据的签发与使用主体为广大中小企业，同时企业签发的商业汇票主要集中在制造业、批发和零售业，因此，民营经济活跃、中小企业众多的长三角、珠三角地区票源较为丰富。同时，两个地区的金融业较为发达，金融机构参与票据市场的程度较高、竞争较为充分，再加上近年来票据中介机构的规模化、专业化发展，票据市场的发展速度较快。
（1）国有银行
一是在吸收存款方面有优势，资金充足且负债成本较低，有明显的成本领先优势；二是存贷比相对较低，信贷规模充足，摆布空间大；三是票据业务操作制度完备，内控机制健全，风险控制能力较强；四是经营网点众多，能方便客户就近办理票据业务；五是银行品牌、信誉度等软实力突出，市场影响力大，往往成为客户优先的票据业务合作对象。
（2）股份制银行
一是资产规模适中，经营机制灵活，既能产生一定的规模效应，又能根据市场变化及时做出调整；二是激励机制相对到位，业务人员积极性较高；三是客户资源和业务运作丰富多样，几乎涵盖了票据市场所有业务品种和各类型客户；四是创新意识和能力强，能根据客户需求提供个性化票据融资服务，并能及时按照监管进行业务调整和再创新。
（3）城商行
一是属地经营，区域较集中，从而能拥有某个区域的相对竞争优势；二是经营决策和信息传递的链条较短，执行效率高，有利于及时应对市场的快速变化形势；三是一般更贴近企业票源，专注于贴现业务环节，行业利润率分成更高。
（4）外资银行
一是大多具有较高的市场知名度和品牌信誉度，容易获得客户信赖；二是具有成熟的金融市场业务运作经验和较强的创新能力，能满足客户多元化需求；三是目前主要服务于跨国企业、外向型企业等特定的客户群，客户黏度较高；四是流程制度规范、完备，风险管理水平较高。
（1）国有银行
一是组织层级多，票据业务经营策略的执行效率偏低；二是激励机制相对较弱，业务人员缺乏有效的激励，积极性不高；三是服务意识不强，业务效率偏低；四是改革和创新的动力不足，固守于传统业务，创新相对滞后。
（2）股份制银行
一是吸收存款不占优势，资金来源相对有限，部分股份制银行依赖同业市场融资获取资金，负债成本较高，资金来源的稳定性明显不及国有银行；二是存贷比普遍较高，信贷规模摆布空间有限，规模紧张时被迫出票时有发生，容易遭受利率不利变动带来的损失。
（3）城商行
一是总体规模偏小，用于支持其票据业务发展的资源相对有限；二是票据交易方式和业务品种相对单一，创新能力较弱；三是所承兑的票据在市场上的认可度较低，流动性稍欠；四是资金实力有限，在转贴现市场上没有定价主动权；五是票据业务风险和合规管理能力不足，面临较高的业务风险和政策风险。
（4）外资银行
一是外资银行在国内票据市场上的规模占比较小，市场影响力有限；二是外资银行在我国的营业网点布局有限，暂无法全面覆盖各类企业客户；三是在当前票据业务运作颇具“中国特色”的情况下，外资银行相对缺乏熟悉业务运作和贴近市场的票据业务专业人员；四是多数外资银行目前未成立专业的票据业务经营部门，专业化程度不高。
（1）国有银行
目前，票据市场面临着良好的发展机遇，这也是所有战略群体共同面临的机会：一是政府对内需驱动型发展和中小企业的重视更有利于票据市场可持续发展；二是在利率市场化、资本约束加强的背景下，兼具多重业务属性和综合服务功能的票据业务有望更受银行重视；三是票据电子化进程的不断推进，将带来新的业务发展空间。对于国有银行而言，面临的机会还有：一方面，票据业务规模化、集中化运作趋势有利于国有银行进一步发挥资金优势和规模效应；另一方面，在当前票据业务监管趋严的背景下，历来重视票据业务规范运作的国有银行的竞争压力有望相对缓解。
（2）股份制银行
一方面，监管部门对金融创新的包容性日益增强，这对创新意识和能力较强的股份制银行是重大利好。另一方面，互联网金融的发展为票据业务创新发展提供了广阔平台，有利于客户资源丰富、业务运作灵活的股份制银行拓展新业务。
（3）城商行
一方面，定向调控过程中，涉农、小微企业信贷比重较大的城商行将得到更多的政策优惠，可以获得更多的资金和规模用于开展小微企业和三农领域的票据贴现。另一方面，在同业业务专营部门制改革趋势下，大型银行也倾向于和城商行这类总部经营模式的机构合作，其票据业务发展空间得以扩大。
（4）外资银行
一是政策进一步取消对外资银行经营人民币业务的地域和客户限制，票据业务作为外资银行拓展人民币信贷业务的首选方式之一，面临新的发展机遇；二是随着我国企业参与国际市场程度日益加深，外资银行若能有效打通国内贸易和国际贸易融资服务链，将票据嵌入其中，将开拓更大的发展空间。
（1）国有银行
对于票据市场而言，目前也存在相当的挑战，也是所有参与者共同面对的威胁：一是目前金融市场发展迅速，资金跨市场流动加快，导致票据市场利率更易受到其他金融市场的影响而出现剧烈波动，风险更难控制；二是随着票据业务跨行业参与主体增多，传统的银行票据业务经营单位将面临更严峻的挑战；三是各类金融创新工具不断涌现，票据业务所面临的替代竞争日益激烈。对于国有银行而言，面临的威胁还有：一是银行存款分流已成趋势，国有银行的低成本资金优势将被削弱；二是市场参与主体增多、跨市场产品创新增加，加剧了竞争，国有银行若不能有效改进激励机制和增强创新能力，势必更难应对；三是票据业务的电子化，使得国有银行原先物理网点上的优势变得不再重要，网银建设成为决定客户方便程度的关键，而国有银行在这方面并无优势。
（2）股份制银行
一方面，一些原先只注重票据业务链部分环节的城商行等正在积极延伸拓展业务空间，另一方面，部分国有银行也在寻求票据业务转型升级，开始向股份制银行原有的强势领域渗透。股份制银行原本相互之间的竞争就非常激烈，随着城商行、国有银行的“两头挤压”，其面临的市场竞争环境可能会更加艰难。
（3）城商行
一是电子化交易已在票据市场中兴起，而多数城商行由于在科技上的投入有限，电票系统建设相对滞后，可能在今后竞争中处于劣势。二是随着票据业务监管的加强以及会计制度的不断完善，现有通道类、过桥类票据交易模式可能受到更严格的限制，对城商行的票据业务造成不利影响。
（4）外资银行
一是外资银行在“超国民待遇”取消后，不再享受特殊的优惠政策；二是中资银行正在发挥“后发优势”，金融市场业务创新能力和风险管理水平迅速提升，使得外资银行原有的产品创新和风险管理相对优势被削弱。
更多研究内容详见中经百汇编撰的《中国票据服务行业分析报告》，中经百汇提供行业研究报告、定制报告、可行性研究报告、商业计划书、产业规划、企业战略咨询等服务产品，另外还提供产经新闻、市场研究、产业数据服务、企业排行榜等资讯内容。
