【本月特点】国内糖价持平略跌，国际糖价明显下跌图表：2022-2025年11月国内外糖价走势图 资料来源：农业农村部【后期走势】国内市场：新榨季糖厂开榨加快，新糖供应增加，预计国内糖价弱势运行。国际市场：巴西食糖产量超预期，印度泰国增产，下游消费平淡，预计国际糖价震荡下行。【详情】（一）国内糖价持平略跌。南方甘蔗糖厂普遍开机生产，北方甜菜糖厂全面投产，食糖产量预期上调，消费需求有所减弱，加之国际糖价下跌传导，国内糖价持平略跌。11月份，国内食糖均价每吨5559元，环比跌1.1%，同比跌7.0%。（二）国际糖价明显下跌。受主产国集中增产、全球食糖消费增速低于产量增速影响，国际食糖价格下跌。11月份，国际食糖均价（洲际交易所11号原糖期货均价，下同）每磅14.53美分，环比跌7.7%，同比跌33.0%。（三）国内外食糖价差扩大。国内糖价持平略跌，国际糖价明显下跌，本月配额内与配额外的国内外价差均扩大。11月份，配额内15%关税的巴西食糖到岸税后价每吨4031元，比国内糖价低1528元，价差比上月扩大198元。而进口配额外50%关税的巴西食糖到岸税后价每吨5105元，比国内糖价低454元，价差比上月扩大2

【本月特点】国内外油菜籽价格上涨，食用植物油价格下跌图表：2022-2025年11月国内外油菜籽价格走势图 资料来源：农业农村部【后期走势】国内市场：油菜籽供应量继续减少，支撑价格稳中有涨。花生供应充足，价格偏弱运行。食用植物油进入消费旺季，预计价格走强。国际市场：加拿大计划推出新的生物燃料生产激励措施，将增加油菜籽需求，支撑价格上涨。印尼持续暴雨引发市场对棕榈油产量下降的预期，或将推动其价格保持高位。【详情】（一）国内油料价格涨跌分化，食用植物油价格下跌。受下游市场油菜籽需求量较大和南方多数地区油菜籽供应紧张影响，国内油菜籽价格上涨。花生需求偏弱，价格延续弱势。11月份，湖北地区油菜籽入厂价每斤2.81元，环比涨4.5%，同比涨4.1%；山东地区花生仁入厂价每斤3.81元，环比跌3.5%，同比涨2.7%。受国内油脂供应充足、国际价格普跌影响，国内食用植物油价格不同程度下跌。11月份，山东三级豆油出厂均价每吨8252元，环比跌0.3%，同比跌1.5%；天津港24度棕榈油到港价每吨8778元，环比跌5.9%，同比跌13.2%；湖北三级菜籽油出厂价每吨10290元，环比跌1.0%，同比涨6.2%；山东一

【本月特点】国内棉价持平略涨，国际棉价继续下跌图表：2022-2025年11月国内棉价走势图 资料来源：农业农村部【后期走势】国内市场：新棉采收基本结束，市场供应量增加。纺织市场进入传统淡季，但中美经贸关系缓和提振消费预期，预计棉价以稳为主。国际市场：北半球新棉集中上市，棉花供应宽松。全球经济复苏乏力，主要纺织品服装进口国消费低迷，国际棉价仍有下行压力。【详情】（一）国内棉价持平略涨。新棉采收基本结束，市场供应量增加。据中国棉花网统计，截至11月20日，全国新棉采摘进度为98.9%，同比提高0.1个百分点。棉花加工率为64.2%，同比提高4.3个百分点。中美经贸磋商取得重要成果，棉花市场信心有所恢复，企业购棉意愿增加，棉花价格持平略涨。据国家棉花市场监测系统抽样调查，11月初准备采购棉花的企业占49.5%，环比增加3.5个百分点。11月份，国内3128B级棉花月均价每吨14827元，环比涨0.5%，同比跌3.3%。郑棉期货主力合约（CF605）月结算价每吨13595元，环比涨0.2%，同比跌2.5%。（二）国际棉价继续下跌。11月份，北半球新棉集中上市，美国农业部（USDA）最新报告大幅上调全球棉花

【本月特点】国内外大豆价格上涨图表：2022-2025年11月国内外大豆价格走势图 资料来源：农业农村部【后期走势】国内市场：普通低蛋白大豆供应宽松价格涨幅有限，高蛋白大豆因供应偏紧仍将保持坚挺。国际市场：美国对华大豆出口数量不及市场预期，南美大豆产量预期乐观，预计国际大豆价格将震荡走低。【详情】（一）国内大豆价格上涨。关内产区优质高蛋白大豆货源偏紧，贸易主体转向东北产区抢购高蛋白豆源，拉动国产大豆价格小幅上涨。11月份，黑龙江国产食用大豆平均收购价每斤1.96元，环比涨1.5%，同比涨2.0%；山东国产大豆入厂价每斤2.23元，环比涨2.2%，同比涨3.8%；大连商品交易所豆一（非转基因大豆）主力合约（2026年1月）收盘价每斤2.06元，环比涨2.4%，同比涨4.3%。（二）国际大豆价格上涨。本月国际大豆价格剧烈震荡，月均价较上月明显上涨。月初中美贸易关系改善，国际大豆价格震荡走高，创下近17个月新高。月末，美国对华大豆出口数量不及市场预期，国际大豆价格震荡回落。11月份，芝加哥商品交易所（CBOT）大豆主力合约（2026年1月）平均收盘价每吨416美元，环比涨10.3%，同比涨13.0%。美国

【本月特点】国内外玉米价格均小幅上涨图表：2022-2025年11月国内外玉米价格走势图 资料来源：农业农村部【后期走势】国内市场：下游企业库存同比偏低，存在补库需求，玉米增产较多，产需基本平衡，预计后期价格上涨空间有限。国际市场：全球玉米丰产预期较强，乙醇行业对玉米的需求增幅有限，预计后期国际价格震荡偏弱运行。【详情】（一）国内玉米价格上涨。华北黄淮地区优质玉米供应偏紧，需要东北粮源补充，下游企业库存较低，采购意愿较强，拉动玉米价格上涨。截至11月26日，全国96家主要玉米加工企业库存总量269.8万吨，同比降26.9%；47家规模饲料企业平均库存27.83天，同比减少1.38天。11月份，产区批发月均价每斤1.07元，环比涨1.0%，同比涨3.2%。其中，东北产区1.04元，环比涨1.2%，同比涨1.9%；华北黄淮产区1.11元，环比涨0.9%，同比涨4.4%。销区批发月均价每斤1.16元，环比涨2.3%，同比涨0.8%。（二）国际玉米价格上涨。美国玉米出口量同比增加较多，国际玉米价格小幅上涨，截至11月20日，2025/26年度出口检验总量1748.27万吨，同比增72%。11月份，美国墨西哥

【本月特点】国内外小麦价格上涨图表：2022-2025年11月国内外小麦价格走势图 资料来源：农业农村部【后期走势】国内市场：基层余粮不足，贸易商惜售，小麦供应阶段性偏紧，但饲用替代优势减弱，预计价格以稳为主。国际市场：全球小麦供应宽松，主要出口国产量增加，预计国际小麦价格下跌。【详情】（一）主产区冬小麦播种基本完成。据农业农村部农情调度，截至11月22日，全国冬小麦播种进度已过九成半。其中黄淮海区域受持续阴雨天气影响，普遍出现晚播情况，整体较常年晚播20天左右，黄淮、江淮及西南麦区部分处于出苗至三叶期；华北、西北大部处于三叶至分蘖期。（二）国内小麦价格上涨。从供应看，进入11月份后，小麦价格持续上涨，农户和贸易商“卖跌不卖涨”，惜售情绪强烈，流通粮源减少。从需求看，经销商备货力度加大，面粉消费进入旺季，加工企业补库需求较强，拉动价格上涨。11月份，郑州粮食批发市场普通小麦价格每斤1.27元，环比涨2.3%，同比涨3.3%；优质麦每斤1.45元，环比涨2.8%，同比涨6.0%。（三）国际小麦价格上涨。一方面，北非及中东地区小麦采购招标活动频繁，区域刚需推动国际小麦价格上涨；另一方面，中国重启对美国小

【本月特点】国内外稻米价格涨跌互现图表：2022-2025年11月国内外稻米价格走势图 资料来源：农业农村部【后期走势】国内市场：稻米供给充足，储备企业、贸易商和加工企业等补库需求对市场形成支撑，预计后市稻米价格以稳为主。国际市场：全球供需总体宽松，预计国际米价低位震荡。【详情】（一）国内稻谷价格涨跌互现。河南、湖南、黑龙江陆续启动中晚稻最低收购价收购，支撑稻谷市场价格总体稳定。11月份，早籼稻收购均价每斤1.31元，环比持平，同比跌4.4%；晚籼稻1.33元，环比涨0.8%，同比跌0.7%；粳稻1.35元，环比跌0.7%，同比跌2.2%。（二）国内大米价格稳中略跌。新米陆续上市，市场供给增加，而终端需求乏力，大米价格稳中有跌。11月份，早籼米批发均价每斤1.90元，环比持平，同比跌4.5%；晚籼米每斤2.00元，环比持平，同比跌2.0%；粳米每斤2.07元，环比跌0.5%，同比跌0.5%。（三）国际大米价格涨跌互现。亚洲多个主产国新季稻米陆续收获上市，全球大米供给充足，印度、越南等主要出口国大米价格保持下跌态势，泰国大米价格受中国和新加坡大宗订单提振、部分稻米产区遭受洪灾等因素影响逆势上涨。11月

2025年12月份，全国居民消费价格同比上涨0.8%。其中，城市上涨0.9%，农村上涨0.6%；食品价格上涨1.1%，非食品价格上涨0.8%；消费品价格上涨1.0%，服务价格上涨0.6%。12月份，全国居民消费价格环比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.2%；食品价格上涨0.3%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格上涨0.3%，服务价格持平。2025年全年，全国居民消费价格与上年持平。图表：全国居民消费价格涨跌幅 数据来源：国家统计局一、各类商品及服务价格同比变动情况12月份，食品烟酒类价格同比上涨0.8%，影响CPI（居民消费价格指数）上涨约0.24个百分点。食品中，鲜菜价格上涨18.2%，影响CPI上涨约0.39个百分点；鲜果价格上涨4.4%，影响CPI上涨约0.09个百分点；水产品价格上涨1.6%，影响CPI上涨约0.03个百分点；蛋类价格下降12.7%，影响CPI下降约0.09个百分点；畜肉类价格下降6.1%，影响CPI下降约0.19个百分点，其中猪肉价格下降14.6%，影响CPI下降约0.20个百分点；粮食价格下降0.3%，影响CPI下降约0.01个百分点。其他七大类价格同比

2025年12月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点；环比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。工业生产者购进价格同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.4个百分点；环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。2025年全年，工业生产者出厂价格下降2.6%，工业生产者购进价格下降3.0%。图表：工业生产者出厂价格涨跌幅 数据来源：国家统计局图表：工业生产者购进价格涨跌幅 数据来源：国家统计局一、工业生产者价格同比变动情况12月份，工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降2.1%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约1.53个百分点。其中，采掘工业价格下降4.7%，原材料工业价格下降2.6%，加工工业价格下降1.6%。生活资料价格下降1.3%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.35个百分点。其中，食品价格下降1.5%，衣着价格下降0.1%，一般日用品价格上涨1.4%，耐用消费品价格下降3.5%。图表：生产资料出厂价格涨跌幅 数据来源：国家统计局图表：生活资料出厂价格涨跌幅 数据来源：国家统计局工业生产者购进价格中，建筑材料及非金属

据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2025年12月下旬与12月中旬相比，18种产品价格上涨，28种下降，4种持平。图表：2025年12月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况 数据来源：国家统计局中经百汇提供行业研究报告、定制报告、可行性研究报告、商业计划书、产业规划、企业战略咨询等服务产品，另外还提供产经新闻、市场研究、产业数据服务、企业排行榜等资讯内容。

一、中国制造业采购经理指数运行情况12月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，升至扩张区间。图表：制造业PMI指数(经季节调整)数据来源：国家统计局从企业规模看，大型企业PMI为50.8%，比上月上升1.5个百分点，高于临界点；中型企业PMI为49.8%，比上月上升0.9个百分点，仍低于临界点；小型企业PMI为48.6%，比上月下降0.5个百分点，低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。生产指数为51.7%，比上月上升1.7个百分点，表明制造业企业生产活动加快。新订单指数为50.8%，比上月上升1.6个百分点，表明制造业市场需求有所改善。原材料库存指数为47.8%，比上月上升0.5个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅收窄。从业人员指数为48.2%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业企业用工景气度小幅回落。供应商配送时间指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间继续加快。图表：中国制造业PMI及构成指数（经季节调整）数据来源

【本月特点】天然橡胶价格下跌图表：2022-2025年10月天然橡胶价格走势图 资料来源：农业农村部【后期走势】全球天然橡胶生产整体处于季节性旺产期，主产区气候条件趋好，原料市场价格总体利于割胶生产，预计新增供应比较充裕。在汽车消费拉动下，国内轮胎出口和配套需求较强，但替换需求偏弱。预期天然橡胶价格相对平稳。【详情】（一）天然橡胶供应相对充足。泰国、印度尼西亚、越南等产区气候条件整体较好，10月份印度尼西亚初加工原料收购平均价格环比涨0.5%，泰国中央市场环比跌0.9%，新增原料供应相对充足。国内产区尤其云南产区天气总体利于割胶生产。（二）现货价格下跌。前三季度天然橡胶进口量同比增幅较大，国内生产总体平稳，供应比较充裕。据卓创资讯监测，10月份全钢轮胎生产企业平均开工负荷预估值64.8%，环比减2.6个百分点，半钢轮胎68.4%，环比减3.5个百分点，下游行业对天然橡胶的需求偏弱。供需相对宽松，天然橡胶价格下跌。国内市场，10月份全乳胶上海、山东市场均价每吨14432元，环比跌3.2%，同比跌15.9%；混合胶山东市场均价每吨14744元，环比跌1.4%，同比跌12.8%。东南亚市场，泰国RSS3均