【本月特点】
国内糖价持平略跌，国际糖价明显下跌
图表：2022-2025年11月国内外糖价走势图
资料来源：农业农村部
【后期走势】
国内市场：新榨季糖厂开榨加快，新糖供应增加，预计国内糖价弱势运行。国际市场：巴西食糖产量超预期，印度泰国增产，下游消费平淡，预计国际糖价震荡下行。
【详情】
（一）国内糖价持平略跌。南方甘蔗糖厂普遍开机生产，北方甜菜糖厂全面投产，食糖产量预期上调，消费需求有所减弱，加之国际糖价下跌传导，国内糖价持平略跌。11月份，国内食糖均价每吨5559元，环比跌1.1%，同比跌7.0%。
（二）国际糖价明显下跌。受主产国集中增产、全球食糖消费增速低于产量增速影响，国际食糖价格下跌。11月份，国际食糖均价（洲际交易所11号原糖期货均价，下同）每磅14.53美分，环比跌7.7%，同比跌33.0%。
（三）国内外食糖价差扩大。国内糖价持平略跌，国际糖价明显下跌，本月配额内与配额外的国内外价差均扩大。11月份，配额内15%关税的巴西食糖到岸税后价每吨4031元，比国内糖价低1528元，价差比上月扩大198元。而进口配额外50%关税的巴西食糖到岸税后价每吨5105元，比国内糖价低454元，价差比上月扩大278元。
（四）1—10月累计，食糖进口大幅增加。国际糖价大幅下跌，进口加工利润显著提升，企业进口积极性高涨。10月份，我国进口食糖74.62万吨，环比增36.1%，同比增39.0%；1—10月累计，进口食糖390.16万吨，同比增13.7%，进口额17.45亿美元，同比减7.8%，进口食糖主要来自巴西（占总量的86.1%）。
（五）预计2025/26榨季全球食糖供需宽松。据国际糖业组织（ISO）预测，印度白糖产量回升、泰国甘蔗面积增加、巴基斯坦灌溉条件改善，叠加季风期充沛降水对主产区甘蔗单产的普遍提升，2025/26年度全球糖产量将增长3.2%至1.818亿吨，消费量仅微增0.6%至1.801亿吨，全球食糖供应出现163万吨过剩。
（六）预计国内糖价维持弱势运行，国际糖价震荡下行。国内市场：新榨季糖厂开榨进度加快，带动新糖供应逐步增加，产区压榨产能持续释放，糖源供应趋于宽松。随着春节消费旺季临近，终端市场需求可能有所回暖，预计国内糖价维持弱势运行。国际市场：巴西中南部产量超预期且印度泰国增产，全球库存压力逐步累积，抑制价格上行空间；需求端食品工业消费平淡，预计国际糖价震荡下行。
中经百汇提供行业研究报告、定制报告、可行性研究报告、商业计划书、产业规划、企业战略咨询等服务产品，另外还提供产经新闻、市场研究、产业数据服务、企业排行榜等资讯内容。
