中国建筑涂料行业产业链上游是树脂为主的成膜物、颜填料、溶剂、助剂等原材料,中游是涂料生产下游主要是地产建筑工程应用。涂料成本主要源于原材料成本,下游市场应用广泛且市场空间巨大。
图表:建筑涂料行业产业链分析
资料来源:中经百汇研究中心
建筑涂料成本结构分析可见,成本主要自上游原材料,占比近九成。以三棵树为例,各类化工原料及包装物成本占公司主营业务成本的90%以上,其中工程面漆材料成本占80%以上;以亚士创能为例,公司功能型建筑涂料原材料占比达90%以上。而在原材料结构中,乳液是主要的上游原材料,占比约为35%-45%,在三棵树涂料结构中占比为35%,亚士创能涂料结构中占比为44%。
图表:中国建筑涂料行业成本结构分析
资料来源:中经百汇研究中心
图表:中国建筑涂料行业上游原材料结构举例
资料来源:中经百汇研究中心
涂料广泛应用在各行各业,下游市场空间广阔。涂料主要包括建筑涂料、木器涂料、工业涂料等,各行业对涂料产品有持续稳定的需求。船舶涂料、轿车涂料、铁路涂料利润率较高,而卡车涂料、建筑涂料、道路涂料、卷材涂料增长性较强;综合来看,建筑涂料发展潜力最强,这与下游应用相关度较高。
建筑涂料主要应用于房地产业和建筑工程业,需求驱动来自于地产开发投资和房屋翻新装修等。亚太地区的涂料生产中,建筑涂料占比最大高达43%,其次是工业涂料占比15%,粉末涂料和木器涂料占比9%。
从应用区域或部位来看,建筑涂料涵盖内墙涂料、外墙涂料、防水涂料、地坪涂料等。中国建筑涂料中,内外墙涂料是主流的涂料类型,其中内墙涂料的应用占比高达56%,其次是防水涂料占比19%和外墙涂料占比13%,还有部分应用于地坪(占比9%)。
图表:中国建筑涂料应用占比情况
数据来源:中经百汇研究中心
从内外墙涂料应用情况来看,在农村内墙涂料比例为90%,城镇内墙涂料比例为80%。建筑涂料可以作为房屋较低成本装修材料,在较不发达地区的应用相对更广泛。
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