一、乳制品行业产业链分析
中国乳制品行业的产业链较长，涵盖饲草饲料、奶牛养殖、乳制品加工、终端销售等多个环节，各环节之间联系紧密、一体化程度要求高，实现了奶牛养殖业（第一产业）向乳品加工业（第二产业）和分销、物流（第三产业）的纵向延伸，产业链划分如下。
图表：乳制品行业产业链分析
资料来源：中经百汇研究中心
二、乳制品产业链上游分析
奶牛养殖业是乳制品制造行业的产业链上游环节，奶牛养殖的产品牛奶是乳制品制造的重要原料。
奶牛养殖是世界公认的节粮高效型畜牧业，是乳制品行业的基础。奶牛养殖业的发展状况直接影响下游原料奶的数量、质量及价格，对下游产品的质量、成本、产量等因素起着至关重要的作用。2008年后，受食品安全事故风波的负面影响，中国奶牛养殖业一直处于较为低迷状态，生鲜乳价格持续下跌、养殖企业普遍亏损、“杀牛倒奶”现象频频发生，直接影响了对下游奶源的供给数量和质量。自2016年以来，伴随规模化养殖的进一步推广，农户散养模式逐渐退出市场竞争，生鲜乳收购价格开始出现回升，上游养殖企业有望迎来扭亏为盈的良好局面，中大规模、集团化、现代化养殖场持续发展壮大，产业链上游环节逐渐向健康、可持续方向发展。奶牛养殖业主要包含以下几个重要环节：
1、奶源
中国的奶源带主要分布在国际公认的中温带季风气候优质奶牛饲养带（即北纬40°-47°），此饲养带横贯东北、西北、华北草原带，包括“三北”地区的大部分省份和胶东半岛，以上地区适宜养殖奶牛，具有牛奶产量大、质量高的特点，亦被称为中国的“黄金奶源带”，集中了全国70%的奶牛和超过60%的原料奶。优质的奶源可提高乳制品产品质量、保障食品安全性，2018年，中国政府印发的《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》明确指出：加强优质奶源基地建设、优化调整奶源布局，至2020年全国奶源自给率保持在70%以上。中国乳制品企业纷纷在各优质奶源带布局，抢占优质奶源，因此优质的奶源基地及规模化牧场将是未来奶牛养殖业的重要发展趋势。
2、饲料加工
饲料成本为奶牛养殖的重要支出，占养殖总成本的50%以上。奶牛饲料可分为精饲料和粗饲料，占比分别约为60%和40%。粗饲料主要包括青贮饲料、秸秆、干草等粗纤维含量高的原料，其制作过程较精饲料简单，在产业链中附加值较低。精饲料原料包括苜蓿、玉米、豆粕等农作物，其制作工序繁杂，需经过原料粉碎、混合、膨化、挤压、制粒等工序制成，在产业链中的附加值相对较高。通过访谈拥有十余年乳制品行业渠道管理经验的专家了解：一头奶牛的年饲养成本大约是6,000元，其中饲料成本3,500元，包括2,400元的精饲料、1,100元的粗饲料。目前，中国奶牛饲料多以本土玉米作为原料，主要受气候、种植面积、国家政策等因素影响，中国政府再次强调玉米市场去库存的政策目标，玉米价格出现小幅度下降，精饲料成本逐渐降低，奶牛养殖业利润空间有望增大。
三、乳制品产业链下游分析
中国乳制品行业的产业链下游由物流运输和分销两环节组成，终端为消费者。
1、物流运输
物流运输包括生鲜乳收购和生鲜乳运输两个部分，是保证乳制品产品安全的重要环节。①生鲜乳收购：取得工商登记的乳制品生产企业、奶畜养殖场及奶农专业生产合作社可根据《乳品质量安全监督管理条例》及《生鲜乳生产收购管理方法》，建设生鲜乳收购站（奶站），在取得生鲜乳收购许可证后，面向奶畜养殖场，对生鲜乳进行集中定点收购；②生鲜乳运输：生鲜乳运输条件较为严格，从事生鲜乳运输的车辆应取得生鲜乳准运证明，随车携带生鲜乳交接单。生鲜乳运输车辆只能用于运送生鲜乳和饮用水，使用前后需及时进行清洗消毒，并且运输驾驶员及押运员需持有有效的健康证明及具备基本的生鲜乳质量安全知识。
2、销售渠道
乳制品行业的销售渠道可分为线上渠道与线下渠道两种，其中线下渠道约占80%、线上渠道约占20%。
①线下渠道：乳制品行业线下销售渠道包括传统渠道、批发渠道、特殊渠道及新兴渠道四类。传统渠道即线下大型超市、便利店、订奶入户、贩卖机等，约占线下销售渠道的90%。批发渠道包括经销商、直营店、加盟商等，销售比例占线下渠道的5%以上，且受电商平台的冲击，近年有不断下落的趋势。特殊渠道是指乳制品生产企业面向学校、医院等定点合作机构定期供应产品，产品种类多是生鲜乳品，运输限制较高，通常限于省市内合作，销售范围较窄。新兴渠道是指麦当劳、肯德基等连锁快餐厅或一点点奶茶等乳制品再加工商家，此类商家为打造产品的独特风味或保证产品品质安全，多选择大型乳制品企业的高品质奶源，采购批量较大且对价格敏感，具有较强的议价能力。
②线上渠道：淘宝、京东等电商平台的兴起为乳制品生产企业开辟了新的销售渠道，线上渠道具有操作灵活、产品种类丰富、促销活动多等显著优势，目前销售市场以接近5%的速度快速增长。线上渠道的缺陷在于产品结构单一，由于低温奶产品在常温储存中不仅会缩短其保质期，还会降低产品的营养价值，严重时可能会损害消费者健康，因此在配送过程中需依托冷链物流。但目前多数乳制品生产企业受限于冷链物流成本较高，在线上渠道的主打产品依旧以常温奶为主。
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