合金是由两种或两种以上的金属元素或以金属为基添加其他非金属元素通过合金化工艺而形成的具有金属特性的金属材料。合金根据是否以铁元素为基体材料进行加工分为铁合金、非铁合金。合金分类，铁合金、铝合金、钛合金、霉合金、锌合金。镁合金密度较低，适用于制造轻质合金材料应用于轻量化工程需求。但镁合金生产工艺较为复杂，应用规模小于铝合金。考虑到生产技术的逐渐成熟和资源丰富的储量优势，镁合金在轻质合金的发展上有望替代铝合金成为主要的结构性材料之一。
一、镁合金行业产业链分析
中国镁合金行业可分为上游原镁冶炼商、中游镁合金生产商以及下游镁合金加工商。中游镁合金头部生产商正积极拓展上下游市场，推动一体化经营及产业链整合。上游关注矿产产量、价格，中国镁资源丰富，已实现规模化开采及冶炼，总产量约占全球85%。中游负责生产镁合金材料，如铸合金锭、变形镁合金等合金半成品。中游企业产能较为集中，部分头部企业已实现上中下游一体化经营，市场竞争力较强。下游镁合金加工商，镁合金半成品进行二次加工可生产出适合终端应用的产品。目前下游主要应用领域包括汽车、3C (通讯、计算机、消费电子) 。
图表：镁合金行业产业链分析
资料来源：中经百汇研究中心
二、镁合金产业链上游分析
中国镁资源丰富，已实现规模化开采及冶炼，总产量约占全球85%。据中国有色金属工业协会数据，2022年，我国原镁产量为95万吨，与2021年基本持平。按地区来看，陕西地区生产约54.84万吨，陕西省原镁产量占比达到了61.37%，是我国原镁的最主要产区。山西地区产量占比约22.66%。中国头部原镁冶炼商（产量>3万吨）数量共13家，占市场总产能约37.7%。
三、镁合金产业链中游分析
生产商负责生产镁合金材料，如铸合金锭、变形镁合金等合金半成品。中游企业产能较为集中，部分头部企业已实现上中下游一体化经营，市场竞争力较强。镁合金价格方面2018年底涨至20,350元/吨，2020年9月跌至14,350元/吨，2021年价格大幅上涨，2021年9月涨至40,650元/吨。原材料成本支出占总成本比重约69%，能源成本约14%，制造成本约12%，人工成本约5%。
四、镁合金产业链下游分析
镁合金半成品进行二次加工可生产出适合终端应用的产品。目前下游主要应用领域包括汽车、3C (通讯、计算机、消费电子)。汽车领域镁合金消费量占比约60%-70%。受汽车轻量化发展驱动，汽车镁合金使用量将在2035年前争取实现单车40kg。3C领域镁合金消费量占比约20%-30%，主要用于外壳、散热部件等。
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