1、环卫车销量分析 我国环卫车行业起步于上世纪七八十年代，早期车型功能单一、机械化程度低，多以简易洒水、清运车辆为主。伴随城镇化推进与城乡环境治理需求提升，2010 年后行业进入快速发展期，产品逐步覆盖清扫、冲洗、垃圾收运、抑尘、餐厨处理等全品类。近年政策推动新能源转型，纯电动、氢燃料环卫车加速普及，智能化清扫、自动压缩、远程监控等技术广泛应用。市场主体以专用车企为主，国产设备占据国内绝大部分市场份额，产品性能、环保标准持续升级。当下行业聚焦低碳化、智能化、一体化方向，适配城市、乡村不同清扫保洁场景，同时出口规模稳步增长，环卫装备产业体系日趋成熟。2025 年国内环卫车整体销量达到 78452 台。各地持续推进城乡环境卫生提质改造，县城、乡镇保洁体系不断完善，垃圾分类常态化带动餐厨垃圾车、压缩转运车需求走高。环保相关政策持续收紧，老旧燃油环卫车淘汰节奏加快，多地在政府采购中倾斜新能源车型，路权、购置补贴降低企业更换成本。电池配套技术日趋成熟，电动环卫车运营成本优势显现，再加上环卫外包一体化项目逐年增多，市场采购需求持续释放，多重利好叠加，拉动全年环卫车销量实现稳步增长。 图表：2021-2025年

1、换热器市场规模与增长阶段定位 2025 年中国换热器行业市场规模约 1915 亿元，行业整体告别高速放量的粗放扩张阶段，步入存量更新与新兴增量双轮驱动的高质量成长阶段，传统石化、电力领域提供稳定基本盘，新能源、液冷储能等赛道带来结构性增量，行业整体增速中枢有所回落，增长逻辑由单纯依靠下游固定资产投资拉动，转向能效政策倒逼、产品结构升级、国产替代共同作用，市场内部呈现中低端充分竞争、高端特种产品供给不足的分化格局。 图表：2021-2025年中国换热器行业市场规模情况 数据来源：中经百汇研究中心 2、换热器规模增长的核心底层驱动逻辑 下游传统工业的存量改造与新建项目，构成行业市场规模的基础底盘。石油化工、电力、冶金等高耗能工业体系体量庞大，一方面大型炼化一体化、煤化工、核电等新建项目持续释放换热器采购需求；另一方面双碳背景下工业能效提升政策落地，大量运行年限较长的老旧换热设备进入替换周期，存量节能改造市场持续扩容，为行业提供稳定需求底座。 新能源与数字基础设施的产业扩张，打开全新增量市场。光伏、风电、氢能、储能、数据中心液冷、新能源汽车热管理等新兴赛道快速发展，对

1、煤炭机械市场规模与增长阶段定位 2025年，中国煤炭机械行业市场规模约1861.7亿元，行业已经告别过去依靠新建矿井大规模扩产带来的高速扩张阶段，进入以存量改造为主、增量为辅的高质量结构性发展阶段，机械化普及基本完成，智能化升级成为行业核心主线，市场增长不再依赖简单的设备数量扩张，而是转向智能化成套装备、安全高效装备替换升级，行业整体增速回归温和区间，竞争重心由价格竞争转向技术方案、成套交付与全生命周期服务能力比拼。 图表：2021-2025年中国煤炭机械市场规模情况 数据来源：中经百汇研究中心 2、煤炭机械规模增长的核心底层驱动逻辑 能源安全战略下煤炭基础能源地位稳固是煤机行业需求的底层底盘。在双碳转型背景下，煤炭作为我国能源保供的压舱石，原煤产量维持高位运行，大型现代化矿井持续发挥保供主体作用，为煤机装备提供稳定的基础需求盘，煤炭开采端的基本盘决定了煤机行业不会出现需求断崖式下滑。 存量设备周期性更新替换形成刚性需求支撑。煤机核心装备普遍存在5 8年的使用周期，前期大规模投放的综采、掘进装备逐步进入更换窗口期，老旧设备存在安全隐患、效率偏低等问题，煤矿出于安