【本月特点】
国内糖价持平略涨，国际糖价上涨
图表：2022-2025年2月糖价走势图
资料来源：中经百汇研究中心
【后期走势】
国内市场：国产糖供应较为充裕，消费稳中向好，预计近期糖价窄幅震荡。国际市场：印度本榨季产糖量下调，巴西罢工影响港口货物通关，国际糖价有望震荡上行。
【详情】
（一）国内糖价持平略涨。糖料集中压榨，新糖批量上市，贸易商和下游终端用糖企业询价活跃度增加，国内糖价持平略涨。2月份，国内食糖均价每吨6004元，环比涨1.0%，同比跌7.7%。
（二）国际糖价上涨。受印度食糖估产下调、巴西食糖产量较上年减少以及雷亚尔走强等因素的影响，国际糖价止跌反弹。2月份，国际食糖均价（洲际交易所11号原糖期货均价，下同）每磅20.13美分，环比涨幅7.0%；同比跌幅11.2%。
（三）配额内价差缩小，配额外价差扩大。国际糖价涨幅明显大于国内糖价涨幅，配额内国内外价差缩小。2月份，配额内15%关税的巴西食糖到岸税后价每吨5407元，环比涨幅5.4%，比国内糖价低597元，价差比上月缩小221元。而进口配额外50%关税的巴西食糖到岸税后价每吨6901元，环比涨幅5.6%，比国内糖价高897元，价差比上月扩大307元。
（四）预计2025/26榨季全球食糖供给小幅过剩。澳大利亚糖和生物燃料分析机构GreenPool表示由于巴西、印度和泰国的食糖产量将增加，预计2025/26榨季全球食糖产量增长4.5%，至2.02亿吨，创出历史第二高的纪录；全球食糖消费量增长1.2%，至1.98亿吨，增幅较上一榨季持平；全球糖市供应过剩270万吨。
（五）预计近期国内糖价窄幅震荡，国外糖价震荡上行。国内市场：国产糖供应充裕，消费稳中向好，在主产区最终收榨之前，预计国内糖价以窄幅震荡为主。国际市场：印度本榨季产糖量下调，糖出口前景堪忧；巴西罢工影响港口货物通关，可能对原糖正常出口造成不利影响，预计近期国际糖价有望震荡上行。
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