液态奶制造的产业链较长，涵盖饲草饲料、奶牛养殖、液态奶加工、终端销售等多个环节，各环节之间联系紧密，一体化程度要求很高，实现了第一产业（农牧业）向第二产业（食品加工业）和第三产业（分销、物流）纵向延伸。产业链示意如下：
图表：液态奶行业产业链示意图
资料来源：中经百汇研究中心
液态奶行业的上游为奶牛养殖业，奶牛养殖业的发展状况直接影响下游的原料奶的数量、质量以及价格，对下游产品的质量、成本、产量等因素起着重要作用。我国奶牛养殖业过去几年一直处于较为低迷的状态，生鲜乳价格持续下跌、养殖企业普遍亏损，“杀牛倒奶”现象频频发生，影响了对下游奶源的供给数量和质量。然而，进入2016年以来，随着不具备市场竞争力的散养户基本退出市场竞争，生鲜乳收购价格开始逐渐回升，上游养殖企业有望将迎来扭亏为盈的良好局面，中大规模、集团化、现代化的养殖场持续发展壮大，上游产业链将逐渐向健康、可持续的方向发展。
在我国液态奶行业发展初期，中国存在大量的散户养殖、手工挤奶的情况，生鲜乳的质量可控性存在较大风险；通过近几年的发展，奶牛养殖业整体正在逐步向标准化、规模化、集约化发展，原奶质量安全风险的可控性也因此大幅度改善与提升。
受奶牛自身产奶特点的影响，整个奶源供应市场全年的奶产量分布并不均衡。一般每年的1-3月奶源富裕、8-10月奶牛因为受夏季高温影响而产量下降，因此8-10月可能会出现局部性奶源供给紧张的情况。
液态奶行业的下游是终端消费者，其消费意愿主要受收入水平、消费观念、产品质量和市场营销等因素的影响。随着我国人均收入水平不断提高、消费升级的概念深入人心、液态奶企业不断向规范化和质优化方向发展，预计未来液态奶行业的下游需求将持续保持旺盛，并带动液态奶行业的快速发展。
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