中国固体废物处理行业的产业链主要由上游的供给、中游的处理以及下游的转化三个环节组成。行业上游主要涉及固体废物原料的供给以及固废处理装备的提供，具体废物种类包括工业固体废物、生活垃圾、医疗废物等；中游参与主体为固体废物处理服务的提供方，主要业务包括处理项目的建设以及业务的开展；产业链下游则涉及对固体废物的最终处置，主要方法包括焚烧、掩埋以及资源再生等。
图表：固体废物处理行业产业链分析
资料来源：中经百汇研究中心
中国固体废物处理行业产业链上游主要涉及固体废物的原料来源。受中国庞大的国民生产总值的影响，中国固体废物产量巨大，尤其是一般工业固体废物的产量最为突出，占据了中国固体废物年增量的绝对比例。
一般工业固体废物：一般工业固体废物为工业生产过程中所产生的各种废渣和粉尘，主要包括尾矿、粉煤灰、煤矸石、冶炼废渣、炉渣等，均为采矿、燃煤和冶金过程中所产生的固体废弃物，占据工业固体废物产生量的97%，经过回收处理可产生经济价值。近五年，相关的工业领域受到国家环保政策的影响均出现了产业规模下滑的现象，工业固体废物的产量增长得到了有效的抑制。但由于中国工业固体废物处理能力较为低下，市场上仍堆积着大量的工业固废储量，上游原料资源充足，以尾矿、煤矸石为主的固体废物综合利用率较低，亟待中游处理企业提高处理能力，扩大产能，以应对上游巨大的工业固体废物产量。
工业危险废物：工业危险废物同样产生于工业的生产生活，但由于其具备毒性、易燃性、腐蚀性或能传播病毒、有较强的化学反应性能，可对人群或者环境造成危害，需要更为严格的处理方法。工业危险废物主要产生于化工、冶金、非金属矿采和造纸业。受2019年3月江苏响水化工厂爆炸案事件的影响，政府加大了对工业危险废物仓储、运输、处理的关注，各区域加强了管理，企业的危险废物处置受到严格监督，不法处置企业受到行政处罚。上游工业危险废物生产行业的规范化变革为中游固废处理企业的发展提供了良好的环境。
生活垃圾：中国作为全世界领先的人口大国，居民生活垃圾产量充足，为中游企业带来了巨大的处理需求。2019年，以上海为主导的城市开展了垃圾分类回收的进程，政府强制执行垃圾回收，对违规者处以现金处罚，极大程度地推动了生活垃圾在上游端的分类处理，为中游企业提供了潜在的便利环境。垃圾分类所产生的积极效应将减轻垃圾回收以及垃圾分类企业的运营成本，利好产业链上游的资源收集。
此外，固体废物处理行业的产业链上游还包括处理装备的生产商。由于固废处理装备属于制造业中的机械制造业，相关的生产厂商众多，常规产品差异性较低，对中游企业的议价能力较低。未来，随着固废处理向着整合化和深度化方向发展，能够适用于多种固体废物、具备优秀的资源化能力的仪器设备将是企业优化发展的关键所在。相关的生产企业将在产业链中获得极高的话语权，并有望快速实现向下游的产业链延伸。
中国固体废物处理行业的主体企业大多覆盖上文所述的产业链中、下游，涉及固体废物处理项目的建设以及固体废物的运输、分类、处理以及最终处置，其运作方式主要可以分为焚烧、填埋以及资源再生三个方向。
焚烧：焚烧作为一种传统的垃圾处理方式，普遍地应用于生活垃圾、危险废弃物以及其他类别固体废物的处理，可实现垃圾的减容，并将有害物质转化为无害物。相对于其他掩埋方式，现代化的固体废物焚烧处理据有以下几点优势：①占地面积小，大多通过燃烧炉等设备运作，更适于土地紧缺的城镇地区；②对垃圾的减量效果显著，可有效分解部分有害物质；③燃烧产生的余热可用于发电或者供暖，实现资源的利用；④目前技术下，已经可以控制燃烧废气的排放，避免对环境的污染。未来，受政策的持续引导，焚烧处理设施的处理规模将不断扩大，垃圾焚烧所产生的热能和电能持续增长，将逐渐成为中国社会重要的能源补充渠道。
填埋：填埋是中国目前最为普遍的固体废物处理方式，在行业内的使用占比超过55%。由于中国城市垃圾问题仍然亟待解决，全国2,000余座卫生填埋场超过半数保持着全年满负荷运转的状态，此外，还有众多的简易填埋场等存在于市场，造成了固废填埋水平的参差不齐。虽然垃圾填埋场可以有效缓解垃圾问题，并将产生的气体可用于发电，但填埋始终面临占地面积广和二次污染等问题，预计将在未来逐渐缩减市场比例。
资源再生：资源再生是指将固体废物中的有效成为进行分解提取，从而进行资源再利用的处理方式，例如从厨余垃圾中可提取生物优质、从尾矿中可提取矿物资源、由废弃混凝土可重新合成骨料等。固废资源再生为经济、社会、自然所带来的效益巨大，但由于中国有限的政策支持力度，以及传统固废收集以及固废处理行业尚未完善的产业化模式，固体废物的资源再生在中国尚处于初级发展阶段，相关企业和市场依旧较为分散。
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