【本月特点】
国内小麦价格稳中有跌，国际价格保持平稳
图表：2021-2024年12月小麦价格走势图
资料来源：农业农村部
【后期走势】
随着贸易商库存减少、售粮积极性下降和下游需求有望转好，预计春节前后小麦价格将逐步止跌趋稳。俄罗斯出口额度减少，预计国际小麦市场价格将小幅震荡。
【详情】
（一）冬小麦旺长苗比例较上年同期偏高。北方冬小麦播种以来，主产省热量条件好、墒情适宜，利于小麦冬前形成壮苗。根据气温监测，华北和山东冬小麦大部已于12月中旬进入越冬期，较常年偏晚7天左右；河南冬小麦于12月下旬陆续开始越冬，预计2025年1月初将全部进入越冬期，较上年明显偏晚。冬前生长状况监测显示：河北冬小麦一类苗比例高于上年；山东和山西无弱苗，其中山东旺苗比例同比偏高13.3%，山西旺苗比例偏高9.2%。总体来看，今年冬小麦长势较上年更为均衡，弱苗比例同比偏低，旺苗比例偏高。
（二）国内小麦价格稳中有跌。供给方面，临近年关，部分持粮主体有腾仓回笼资金的需求，售粮积极性较高。需求方面，面粉需求不旺，节日提振效应不及预期，经销商拿货谨慎，制粉企业以刚需采购为主；近期玉米价格持续下跌，小麦饲用替代减少。郑州粮食批发市场普通小麦价格每斤1.21元，环比跌1.6%，同比跌17.7%；优质麦每斤1.36元，环比跌0.3%，同比跌19.0%。
（三）国际小麦价格保持平稳。俄罗斯政府将2025年2月15日至6月30日小麦出口配额下调至1060万吨，比2024年同期出口配额减少63%，加剧市场对全球小麦贸易量的担忧，本月前两周国际小麦价格止跌回升。但南半球主产国（阿根廷、澳大利亚）丰收预期增强，美国冬小麦优良率改善，加上美元走强，限制了小麦价格的上涨空间，国际小麦价格自第三周开始下跌，月均价基本与上月持平。其中，墨西哥湾硬红冬麦（蛋白质含量12%）平均离岸价每吨257美元，环比持平，同比跌11.7%；堪萨斯期货交易所硬红冬麦期货近期合约平均价格每吨203美元，环比涨0.5%，同比跌14.3%。
（四）国内外价差扩大。12月份，美国墨西哥湾硬红冬麦（蛋白质含量12%）离岸价直接折人民币每斤0.92元，比优质麦产区批发价低0.44元；配额内1%关税下到岸税后价约每斤1.29元，比国内优质麦销区价低0.07元，价差比上月扩大0.01元。
（五）1—11月累计，我国小麦进口同比减少。据海关统计，11月份我国进口小麦及制品6.7万吨，环比减69.7%，同比减89.9%；出口1.05万吨，环比增17.5%，同比减33.1%。1—11月累计，进口小麦及制品1102.46万吨，同比减4.1%；进口额35.24亿美元，同比减16.3%；同期出口10.19万吨，同比减45.4%；出口额0.53亿美元，同比减42.4%。进口主要来自澳大利亚（占进口总量的30.4%）、加拿大（占22.1%）、法国（占20.9%）、美国（占17.3%）；出口主要目的地是中国香港（占出口总量的61.1%）、朝鲜（占24.3%）。
（六）预计2024/2025年度全球小麦期末库存下降。由于欧盟部分地区天气过于潮湿抑制了单产预期，本月全球小麦产量预期数较上月有所下调。联合国粮农组织（FAO）预测，2024/25年度全球小麦产量7.89亿吨，与上年度持平；消费量7.96亿吨，比上年度减0.1%，产小于需740万吨；期末库存3.10亿吨，比上年度减2.1%；库存消费比38.9%，比上年度下降0.8个百分点；贸易量为1.98亿吨，比上年度减5.4%。
（七）预计国内小麦价格止跌趋稳，国际小麦小幅震荡。国内市场：当前市场价格已接近2025年的最低收购价，在政策底部明确的形势下，预计后期小麦价格继续下跌空间有限。12月份贸易商集中售粮之后，手中可售小麦库存减少，加之春节临近，下游面粉备货量有望增加，预计春节前后小麦价格将逐步止跌趋稳。国际市场：2024/25年度全球主要出口国的小麦库存消费比为17.6%，而过去两年都保持在20%以上，这表明全球小麦出口供应形势和往年相比趋于紧张。特别是头号小麦出口国俄罗斯的小麦供应趋紧，本年度下半年（2月至6月）的出口额度比去年减少三分之二，预示着全球小麦市场价格下跌空间有限，未来几个月走势很大程度上取决于南半球（澳大利亚和阿根廷）小麦收获规模以及出口速度。
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