【本月特点】
天然橡胶价格上涨
图表：2022-2025年12月天然橡胶价格走势图
资料来源：农业农村部
【后期走势】
国内产区整体处于停割状态，东南亚主产区生产陆续达峰后，转入季节性低产期，天然橡胶供应相对偏紧。汽车“以旧换新”政策延续实施以及制品企业春节前集中备货需求释放，有利于提振天然橡胶市场需求。预计后期天然橡胶价格震荡上涨。
【详情】
（一）天然橡胶新增供应充足。云南产区基本处于停割状态，海南岛从北往南陆续进入停割状态，割胶生产活动减少，新增原料供应有限。东南亚主产区整体仍处于季节性旺产期，泰国南部受洪涝灾害影响的胶园全面恢复生产，天然橡胶初加工原料供应充足。据天然橡胶生产国联合会（ANRPC）最新报告，2025年全球总产量预计为1489.2万吨，较上年增1.3%。
（二）现货价格环比整体上涨。2025年1—11月，汽车产量3119.2万辆，同比增11.8%，销量3107.5万辆，同比增11.2%；公路货物周转量7.23万亿吨公里，同比增3.7%，公路人员流动量566.40亿人次，同比增3.4%。中国汽车流通协会乘用车市场信息联席会最新数据显示，12月份全国乘用车市场零售229.6万辆，环比增3%。轮胎配套和替换需求促进生产，1—11月，国内轮胎产量7.38亿条，同比增2.2%，其中全钢轮胎1.34亿条，同比增5.7%，半钢轮胎6.04亿条，同比增1.5%，推动天然橡胶现货价格总体上涨。国内市场，12月份全乳胶上海、山东市场均价每吨14878元，环比涨1.4%，同比跌13.8%；混合胶山东市场均价每吨14725元，环比涨0.9%，同比跌12.6%。东南亚市场，泰国RSS3均价每吨2100美元，折人民币每吨14651元，环比涨1.2%，同比跌13.2%；印尼SIR20均价每吨1747美元，折人民币每吨12253元，环比涨1.4%，同比跌13.9%；马来西亚SMR20均价每吨1831美元，折人民币每吨12842元，环比跌0.3%，同比跌11.2%。
（三）期货价格环比上涨。12月份，美联储启动2025年第三次降息，中央经济工作会议明确，要继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，更多资金流入大宗商品市场。加之国内汽车产销的积极因素多、制品企业春节前备货需求较强，带动天然橡胶期货价格上涨。12月份，上海期货交易所主力合约（2611）收盘每吨15277元，环比涨0.7%，同比跌16.3%。大阪证券交易所（OSE）橡胶主力合约（202605）收盘均价每千克330日元，折人民币每吨14812元，环比涨2.5%，同比跌10.7%。
（四）11月份，各品类天然橡胶进口量同比增幅较大。11月份，国内汽车销量342.90万辆，环比增3.2%，同比增3.4%，月度产量历史上首次超过350万辆，达353.16万辆，环比增5.1%，同比增2.8%。1—11月，我国乘用车累计销量2721.14万辆，同比增11.4%，卡客车销量386.41万辆，同比增10.2%，其中重卡销量104.08万辆，同比增27.3%。汽车行业尤其是重卡和客车产销总体表现较好，带动各品类天然橡胶进口量较大幅度增长。据海关统计，11月份我国进口天然橡胶33.30万吨，环比增33.0%，同比增45.4%；进口混合橡胶30.20万吨，环比增17.8%，同比减7.9%。1—11月累计，进口天然橡胶277.23万吨，同比增29.8%，进口额为50.28亿美元，同比增44.5%；进口混合橡胶305.09万吨，同比增7.6%，进口额为57.39亿美元，同比增23.3%。
（五）预计后期天然橡胶价格震荡上涨。供给方面，云南产区从11月底至次年3月中下旬、海南产区从12月底至次年4月中下旬总体处于停割状态，国内新增供应少。东南亚主产区月度产量将于近期陆续达峰，大体从2月份至4月份分片进入为期约1个月的季节性停产期，割胶生产活动减少，产量下降。预计后期天然橡胶供应相对偏紧。需求方面，随着合成橡胶价格回升，其对天然橡胶的替代空间收窄。依据往年规律，为应对春节后开工生产和全球天然橡胶季节性低产期，下游制品企业春节前集中增加天然橡胶备货。公路货运周转量和人员跨区域流动量预计保持增长态势，轮胎零售端预计将适量增加库存，带动轮胎替换需求。2026年中央财政继续安排资金支持消费品以旧换新，有利于支撑汽车消费，拉动轮胎装配需求。多因素提振天然橡胶需求，预计后期天然橡胶价格震荡上涨。
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