一、再生资源回收总量及总额分析 再生资源是指在人类的生产、生活、科教、交通、国防等各项活动中被开发利用一次并报废后，还可反复回收加工再利用的物质资源，它包括以矿物为原料生产并报废的钢铁、有色金属、稀有金属、合金、无机非金属、以及塑料、橡胶、纤维、纸张等。2025年，我国废钢铁、废有色金属、废塑料、废纸、废轮胎、废弃电器电子产品、报废机动车、废旧纺织品、废玻璃、废电池（铅酸电池除外）、退役风电光伏设备等11个品种再生资源回收总量约为4.17亿吨，同比增长4.1%，连续三年保持增长。2025年，我国11个品种再生资源回收总额约为1.39万亿元，同比增长3.8%。受国内外经济形势及大宗商品价格下降等因素影响，部分品类再生资源回收量降低，回收价格下跌，带动全年回收总额同步下降。在双碳目标要求下，再生资源行业助力降碳的使命更加突出。目前，我国再生资源行业仍处于发展阶段，但随着近年来国家对环保重视程度的提升以及相关产业政策的陆续出台，未来再生资源回收必将大放异彩。 图表：2021-2025年中国十一个主要品种再生资源回收情况 数据来源：中国物资再生协会、中经百汇研究中心 二、再生资源行业发

1、煤炭机械市场规模与增长阶段定位 2025年，中国煤炭机械行业市场规模约1861.7亿元，行业已经告别过去依靠新建矿井大规模扩产带来的高速扩张阶段，进入以存量改造为主、增量为辅的高质量结构性发展阶段，机械化普及基本完成，智能化升级成为行业核心主线，市场增长不再依赖简单的设备数量扩张，而是转向智能化成套装备、安全高效装备替换升级，行业整体增速回归温和区间，竞争重心由价格竞争转向技术方案、成套交付与全生命周期服务能力比拼。 图表：2021-2025年中国煤炭机械市场规模情况 数据来源：中经百汇研究中心 2、煤炭机械规模增长的核心底层驱动逻辑 能源安全战略下煤炭基础能源地位稳固是煤机行业需求的底层底盘。在双碳转型背景下，煤炭作为我国能源保供的压舱石，原煤产量维持高位运行，大型现代化矿井持续发挥保供主体作用，为煤机装备提供稳定的基础需求盘，煤炭开采端的基本盘决定了煤机行业不会出现需求断崖式下滑。 存量设备周期性更新替换形成刚性需求支撑。煤机核心装备普遍存在5 8年的使用周期，前期大规模投放的综采、掘进装备逐步进入更换窗口期，老旧设备存在安全隐患、效率偏低等问题，煤矿出于安

一、团餐市场规模与增长阶段定位 2025年中国团餐行业市场规模约2.46万亿元，依托政企事业单位、校园、工业园区、医院、商业综合体等多元就餐场景的稳定需求支撑，行业整体告别高速野蛮增长阶段，正式迈入“规模化扩容、精细化提质、规范化发展”的成熟增长阶段。相较于传统餐饮行业，团餐具备刚需性、复购率高、现金流稳定的核心特征，在消费复苏、民生保障政策加持下，市场体量持续稳步扩张，同时行业集中度逐步提升，从以往中小零散企业无序竞争的格局，转向头部企业规模化整合、中小服务商差异化深耕的良性发展阶段，成为国内餐饮赛道中体量最大、韧性最强的细分领域。 图表：2021-2025年中国团餐行业市场规模情况 数据来源：中经百汇研究中心 二、团餐规模增长的核心底层驱动逻辑 （一）刚需场景需求持续扩容，筑牢行业基本盘 团餐的核心需求来源于公共集体就餐刚需，是行业规模稳步增长的核心根基。一方面，国内城镇化持续推进，产业园区、产业新城不断落地，企业用工规模稳定增长，企业员工就餐外包需求持续提升；同时全国各级院校办学规模稳定、寄宿制普及度持续提高，校园团餐需求保持刚性增长。另一方面，民生配套设施持

1、换热器市场规模与增长阶段定位 2025 年中国换热器行业市场规模约 1915 亿元，行业整体告别高速放量的粗放扩张阶段，步入存量更新与新兴增量双轮驱动的高质量成长阶段，传统石化、电力领域提供稳定基本盘，新能源、液冷储能等赛道带来结构性增量，行业整体增速中枢有所回落，增长逻辑由单纯依靠下游固定资产投资拉动，转向能效政策倒逼、产品结构升级、国产替代共同作用，市场内部呈现中低端充分竞争、高端特种产品供给不足的分化格局。 图表：2021-2025年中国换热器行业市场规模情况 数据来源：中经百汇研究中心 2、换热器规模增长的核心底层驱动逻辑 下游传统工业的存量改造与新建项目，构成行业市场规模的基础底盘。石油化工、电力、冶金等高耗能工业体系体量庞大，一方面大型炼化一体化、煤化工、核电等新建项目持续释放换热器采购需求；另一方面双碳背景下工业能效提升政策落地，大量运行年限较长的老旧换热设备进入替换周期，存量节能改造市场持续扩容，为行业提供稳定需求底座。 新能源与数字基础设施的产业扩张，打开全新增量市场。光伏、风电、氢能、储能、数据中心液冷、新能源汽车热管理等新兴赛道快速发展，对

1、旅客吞吐量 2025年，我国民用运输机场完成旅客吞吐量152904.6万人次，较2024年增长4.8%。分航线看，国内航线完成141124.9万人次，较2024年增长3.8%（其中港澳台地区航线完成2121.2万人次，较2024年增长12.3%）；国际航线完成11779.6万人次，较2024年增长18.7%。 图表：2020-2024年民航运输机场旅客吞吐量 数据来源：中国民用航空局、中经百汇研究中心 2025年我国民用运输机场旅客吞吐量实现4.8%的同比增长，其核心驱动力来自国内消费市场持续复苏、国内支线机场网络不断完善带动下沉市场出行释放，叠加跨境往来持续回暖，国内商务差旅、休闲旅游需求支撑国内航线旅客基本盘稳步提升，港澳台地区人员往来更加频繁推动区域航线客流较快增长，而对外开放深化、出境旅游与国际商务交流复苏带动国际航线旅客吞吐量实现更高增速，整体居民出行意愿提升、通航城市覆盖面扩大以及航司持续优化航线供给共同推动全国机场旅客规模保持扩张。 2、货邮吞吐量 2025年，我国民用运输机场完成货邮吞吐量2186.4万吨，较2024年增长9.0%。分航线看，国内

2025 年，我国境内颁证运输机场（港澳台地区数据另行统计，下同）共有 270 个，其中定期航班通航运输机场 266 个，定期航班通航城市（或地区）261 个。 年内新增颁证运输机场有：丽水机场、巴里坤大河机场、赣州瑞金机场、亳州机场、嘉兴南湖机场、铜仁德江机场、蚌埠滕湖机场等。年内定期航班新通航的城市（或地区）有：浙江丽水、新疆巴里坤、安徽亳州、浙江嘉兴。 图表：2021-2025年中国颁证运输机场数量 数据来源：中国民用航空局、中经百汇研究中心 我国境内运输机场数量稳步增长，核心源于国家民航布局规划引导、综合立体交通网络建设要求、区域经济与特色产业发展、支线出行及文旅消费升级多重因素共同驱动，政策层面通过民航发展基金补贴、支线航空扶持政策推动丽水、巴里坤大河、赣州瑞金等一批支线机场落地，补齐浙西南、皖北、赣南、新疆边疆等区域航空服务短板，一方面中小城市商务往来、特色产业外运、旅游客流催生便捷航空出行需求，另一方面机场建设反哺地方招商引资与要素流动，同时兼顾空铁优势互补，持续拓展定期航班通航城市覆盖范围，完善东中西部梯次分布的机场体系，在扩容机场总量的同时优化干支结合的航空网

焊接设备产量及核心驱动因素分析 2025年，中国焊接设备产量约1660万台/套，行业整体产量维持较大体量，增长动力由传统需求拉动逐步转向自动化转型与新兴赛道需求共振。传统存量市场中，钢结构、工程机械、船舶制造等领域稳定支撑通用焊接设备基本需求，但行业新增需求空间逐步收窄。制造业自动化改造成为核心驱动因素，工业焊接机器人渗透率持续提升，推动逆变焊机、自动化焊接专机、成套焊接工作站需求持续上行，低端手工焊接设备逐步进入存量更替周期。新能源产业提供重要增量，海上风电、光伏装备、新能源汽车、储能装备等下游持续扩容，带动高精度、高稳定性专用焊接设备需求释放。同时国内装备自主化进程加快，下游厂商优先选择国产焊接设备降低综合采购成本，叠加海外市场需求回暖，推动中高端焊接设备出口规模稳步增长。绿色制造相关政策持续落地，高能耗老旧焊接设备加速淘汰更新，催生设备替换需求。行业内部呈现显著结构性分化，通用民用焊机市场竞争激烈，具备数字化、智能化功能的成套焊接装备附加值持续提升，原材料价格波动、传统制造业投资偏弱仍是制约行业产量快速扩张的主要因素。 图表：2021-2025年中国焊接设备产量情况 数据来源：

焊接材料产量及增长驱动因素分析 2025年，中国焊接材料产量约517万吨，行业总量保持平稳运行，增长逻辑由传统基建单一拉动转向新旧下游共同支撑、内部产品结构持续迭代。底层需求基本盘依托工程机械、船舶制造、钢结构、压力容器等传统重工业稳定托底，海外制造业订单与焊材出口持续释放增量；新能源产业成为核心新增量，海上风电塔筒、光伏支架、氢能储运装备、新能源汽车轻量化结构持续推升高强钢、铝合金专用焊材需求。生产端驱动来自焊接自动化渗透率不断提升，工业机器人普及带动高效实心焊丝、药芯焊丝占比持续上行，传统手工焊条产量逐步收缩，行业产能向适配自动化工艺的品类倾斜。同时，制造业国产化推进加速高端特种焊材进口替代，叠加绿色制造政策约束，倒逼企业淘汰高污染落后产能，推动产能结构优化。行业呈现总量平稳、结构分化特征，中低端普通焊材竞争趋于饱和，具备耐蚀、高强、低烟尘特性的高端焊材需求持续扩张，原料钢材价格波动、下游传统领域需求承压则构成产量扩张的主要约束。 图表：2021-2025年中国焊接材料产量情况 数据来源：中经百汇研究中心 焊接材料行业发展趋势分析 当前国内焊接材料行业正处于结构性转型

IC载板市场规模与增长阶段定位 2025年，中国IC载板行业市场规模约1058亿元，行业整体处于高速成长导入向规模化扩张过渡的关键时期，国内中低端BT类载板已实现较为成熟的量产落地，而FC‑BGA、ABF等高端算力载板仍处在技术攻坚、产线建设与客户验证爬坡阶段，尚未形成大规模产能释放，对比日、台、韩头部企业仍存在明显代差，本土市场呈现“需求高速扩张、高端供给不足、国产替代持续推进”的格局，行业增长并非简单的总量扩张，而是伴随产品结构升级的结构性成长阶段。 图表：2021-2025年中国IC载板行业市场规模情况 数据来源：中经百汇研究中心 IC载板规模增长的核心底层驱动逻辑 从需求底层来看，AI算力基础设施建设、高性能计算芯片迭代是市场扩容的第一动力，AI服务器、GPU、HBM存储芯片带动FC‑BGA、ABF高阶载板需求爆发，单颗芯片对应的载板层数、布线密度、单位面积耗材持续提升，直接拉高行业整体价值量，同时汽车电子、通信芯片、消费电子芯片的存量需求形成市场基本盘，共同托举行业规模上行。 从产业端底层逻辑分析，国内晶圆制造、封测产业产能持续扩张，Chiplet、2.5

银发经济市场规模与增长阶段定位 2025年中国银发经济行业市场规模达到9万亿元，行业正处在由起步探索迈向规模化快速扩张的关键窗口期，已经从传统民生养老事业转向事业与产业协同发展，覆盖老年消费、健康照护、适老化产品、文旅文娱、养老金融、智慧养老等多元业态，低龄活力老人的悦己消费、高龄群体照护需求同步释放，供给端仍存在有效供给不足、产品同质化突出的问题，城乡、不同收入层级老年群体需求分层显著，政策红利持续释放，大量市场主体加速入局，但成熟商业模式尚未完全普及，整体属于长坡厚雪、尚在培育的内需新赛道。 图表：2021-2025年中国银发经济行业市场规模情况 数据来源：中经百汇研究中心 银发经济规模增长的核心底层驱动逻辑 人口深度老龄化构成行业发展的基础盘，国内老年人口持续扩容，低龄新老人群体规模持续扩大，高龄、失能半失能群体占比提升，家庭小型化、少子化背景下家庭养老承载力下降，原本由家庭内部承担的照护、健康、生活服务需求不断向市场化供给外溢，形成规模庞大的刚性市场基础，为银发经济持续扩容提供人口基本面支撑。 老年群体财富积累与消费观念迭代打开支付空间，新一代退休群体拥有更

清洁电器市场规模与增长阶段定位 2025年中国清洁电器行业市场规模达到3550亿元，行业历经品类导入、快速普及之后，当前处于高速增长向成熟发展过渡的关键阶段，国内存量更新需求与下沉市场增量需求并存，扫地机器人、洗地机成为拉动规模扩张的核心品类，国产品牌占据国内市场主导地位，同时出海业务持续扩容，行业整体告别纯粹的渠道驱动，转向产品创新、用户体验与全球化共同驱动，市场集中度持续抬升，行业内部呈现结构性分化，低端产能逐步出清，高端智能化产品占比不断提升。 图表：2021-2025年中国清洁电器行业市场规模情况 数据来源：中经百汇研究中心 清洁电器规模增长的核心底层驱动逻辑 居民消费观念迭代与家务劳动力成本抬升构成需求底层基础，国内城镇化推进、家庭结构小型化、职场人群时间成本上升，推动“用钱换家务时间”的消费理念普及，叠加宠物家庭增多、居家健康清洁意识提升，催生地面深度清洁、除菌、局部精细化清洁等多元需求，下沉市场居民收入提升进一步打开低线城市及县域市场的消费空间，为行业规模持续扩张提供需求底座。 技术迭代实现产品体验跃迁，持续创造新增消费需求。AI感知、多传感器融合、自

阀门产量分析 2025年，中国阀门产量约655.16万吨，行业整体由规模快速扩张阶段迈入存量优化与结构升级并行的高质量发展阶段，总量增速逐步放缓，告别过去依靠中小厂商扩产拉动产量上行的粗放增长模式，市场重心由单纯追求产出规模转向产品结构调整，低端通用阀门产能趋于饱和，高端特种阀门、智能阀门产量占比持续提升，内需依靠传统工业存量改造、新型基础设施投资托底，外需依托全球流体设备需求维持稳定输出，行业呈现总量温和增长、内部结构性分化的典型特征。 图表：2021-2025年中国阀门产量情况 数据来源：国家统计局、中经百汇研究中心 核心底层驱动逻辑分析 1、下游多元产业投资形成基本需求底盘。阀门作为流体控制系统基础零部件，广泛配套石油化工、电力能源、市政水务、冶金、船舶等传统领域，存量装置检修改造、管网更新、新建工程项目持续形成稳定刚需，构成阀门产量维持基础体量的核心支撑；同时能源转型带动光伏、储能、氢能、LNG、核电等新兴赛道发展，催生低温、高压、高纯等特种阀门新增需求，持续打开高端产品产能释放空间。 2、国产替代持续推动本土产能释放。过去大量中高端工况阀门依赖进口，随着国